他们为什么来中国?来了又干了些什么
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2024-02-23
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始于1960年代的美国科技企业创投,诞生了很多风投领军公司,比如红杉资本、IDG资本、凯鹏华盈、五源资本、纪源资本等多家曾经投出过众多超级公司的风投。正是这些风投才孕育了诸如英特尔、苹果、北电、思科、雅虎、谷歌等行业龙头。2000年之前,对科网公司的投资如火如荼,几乎每年都有10倍甚至百倍的投资神话,然而由于美国创投行业的过分竞争,导致泡沫越来越大,最后无以为继,在2000年3月泡沫被引爆。其实早在科网泡沫破裂前,已经有不少世界风投开始把目光转向一个新兴市场--中国。在他们眼里,虽然美国是风投大环境最好的市场,但已经过分饱和,机会越来越少,与其在这种地方沙里淘金,不如直接去挖金矿。
1999年马化腾在深圳接待了两家重要的风投公司----盈科数码和美国的IDG资本。两家公司分别投资腾讯220万美元,然后各自获得了20%的腾讯股份。此时的腾讯估值是1100万美元,盈科数码作为潮汕帮介绍的投资人,只能说是救急,给腾讯续命。或者说他的存在就是为引入IDG资本做背书,不过比较让两家风投悔恨终身的是,2年后,也就是美国科网泡沫破灭后,风投市场比较低迷的时候,盈科数码全部腾讯股票,IDG部分腾讯股票以及马化腾创始团队部分股票都卖给了同一个买家,南非MIH集团。经过这次收购后,MIH持有腾讯46%的股票。按照腾讯2021年峰值市值计算,这笔3200美元的股权风投,给MIH创造了1.7万亿港币的市值。即便按照现在腾讯市值计算,这笔收购也价值1.34万亿港币。本来李泽楷可以接替父亲成为新的华人首富,然后过早的退出,只能留下遗憾。
1999年马云等18人筹资50万创建阿里巴巴,不过这个烧钱的生意很快就让公司运转都成了问题,而他四处找钱的结果是被37家风投拒绝。最后找到了高盛的林夏如,经过沟通后,高盛终于答应领投500万美元给阿里巴巴。然而2000年科网泡沫破灭让高盛也对阿里的前景把握不透,于是在2003年选择抛售阿里的股权兑现7倍盈利离场。不过高盛的投资给阿里带来了新的国际投资人---日本的孙正义。很多人对于5分钟搞定2000万美元软银投资的阿里传奇津津乐道。其实如果了解孙正义这个人,对于这笔2000万美元的投资,也许就不觉得是什么奇迹了。孙正义本人既是ITC行业的老手,又是风投行业的高手。早在1990年代初的时候,他就成为思科日本总代理,并且盈利颇丰。让他在风投圈名声大震的还是对于雅虎的投资,当众多风投都无法说服在破房车里运营雅虎的杨致远团队接受风投的时候,孙正义居然把钱送了进去换回来股权,并且第二次见到杨致远团队的时候,再次要塞钱给他们的时候,再次被拒绝,对方称只要100万美元,但孙正义非要给1000万美元,当得到拒绝答复后,当场表示,如果不接受下午就去找雅虎的竞争对手,把这笔钱给对方。然后就是当场跟对方签约。对雅虎的多次投资让孙正义最高赚了410倍。
从孙正义的经历可以看出,5分钟投资阿里2000万美元,也比较符合他的做事风格。据说当时孙正义要给马云1亿美元,但是马云只要2000万美元,他不想被这个人占有太多股权。当然后来随着孙正义不断投资,这笔阿里的投资让老孙获利超过上千倍。这也成了风投领域难以逾越的神话。
跟着孙正义来的还有他千方百计投资的雅虎创始人,杨致远。他也把目光从美国转向中国,先后多次投资阿里并且获得超过千亿回报。
1990年代巴林银行在香港设立霸凌投资从事亚太地区的网络及通讯领域的风险投资,1998年选中徐新作为中国区总经理。1999年徐新跟丁磊反复沟通后,认为网易是一个比较有潜力的公司,于是给了丁磊500万美元,一年后网易在纳斯达克上市,这笔投资1年时间翻了6倍。不过随着科网泡沫破灭后,这笔投资又损失了接近80%。这让徐新和霸凌资本之间产生矛盾,不得不出走。然后利用圈内人脉,创建今日资本。当然这一年徐新的中华英才网也被来中国淘金的全球最大的网络招聘集团美国monster收购了40%的股份,作为回报,徐新获得了5000万美元回报。今日资本成立后一直没有太好的投资项目,直到遇到了北京创业者刘强东,当刘强东哆哆嗦嗦的开口找徐新要200万美元的时候,她意识到机会来了,自己等了快2年的投资机会近在眼前,于是电话中敲定给刘强东1000万美元,而且必须立马飞上海签协议。签约后徐新给合伙人的解释是,她觉得如果不立马按着头让大强签约,这种稍纵即逝的机会,很容易就被别人抢走了,之后真名徐新的眼光还是很独到的,投资京东让她获得了接近90倍的回报。
沈南鹏自从1989年到美国留学后便快速融入美国金融系统,他先后在花旗银行、雷曼兄弟、德意志银行工作。在进入雷曼兄弟后他就被派到中国从事中国的投行业务,但没多久又跳槽到德意志银行中国负责中国市场的债务投资业务。沈南鹏的第一个大成功是2003年把一手创办的携程网带上纳斯达克,并准备不久后再把如家推向美国资本市场。而就在他名声大震的时候,他跟著名美国风险投资基金红杉资本达成一致,共同寻找并投资中国的新兴行业。包括互联网、消费、医疗等具有高成长性的朝阳产业。不过红杉中国成立3年左右并没有什么像样的项目,直到沈南鹏在水立方跟周鸿祎一起看体育比赛的时候,聊起来免费杀毒软件,他决定投资360。之后的沈南鹏似乎开了挂一样,对于中国独角兽企业的精准投资堪称业界第一,无人出其右。阿里巴巴、京东、拼多多、今日头条、美团点评、滴滴、在美团-大众点评、58同城-赶集、京东-达达、大疆、抖音。连华兴资本创始人包凡非常感慨的说红杉几乎把握住了每一次新的风口、新的机会,做到这一点相当难能可贵。2010年后中概股有12家超过100亿美元估值的独角兽,而红杉中国,投中其中9家。如果没有上帝视角,那就是对行业对风投有着绝对经验把控。红杉中国最难能可贵的是上下游通吃模式,不但投资了很多独角兽公司,还投资了几十家风投公司,成为本行业很多大佬的老板。沈南鹏有个绰号创投之王。他的存在给美国红杉资本带来6200亿美元的创投产出。
2004年高瓴资本也来到了中国,高瓴选的中国代理人叫做张磊。一位号称做时间朋友的河南老乡。这位从人民大学到耶鲁读书的文科状元同样对商学非常感兴趣,他先后在耶鲁捐赠基金会、全球新兴市场投资基金工作、还担任过纽交所中国首席代表,并创建纽交所香港办事处。很多人认为高瓴资本是张磊创办的中国本土企业,其实高瓴资本的初始资金都来自美国。也就是虽然是本土创办但是金主儿依然是美国资本。高瓴最得意的第一笔大投资应该是投给自己的师弟刘强东,当时东子想自建物流,但是实在没钱,于是辗转经人介绍对接上张磊。不过东子比较谨慎,只要7500万美元,不过张磊基于对沃尔玛物流体系的充分了解,开口就要给东子3亿美元,否则他一分钱都不投。并且为了促成这个投资,拉着东子去沃尔玛总部去参观其物流系统。不过从张磊和徐新的融资看,出身可能真的对一个人的眼光和魄力有影响,东子似乎跟投资人接触的时候,总是不敢开口要钱,而投资人总是千方百计说服东子多要钱,规划更大一点更长远一点。张磊的口头禅是自己没什么人脉资源,只能潜心研究价值,但是高瓴资本的落点却异常精准,2004年投资百度,2005年投资腾讯,后来又陆续投资京东、携程、去哪儿、Airbnb、Uber、百济神州、美的、格力、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、蔚来汽车、孩子王、摩拜单车、 Grab、君实生物、信达生物、药明康德、甘李药业、美中宜和、惠每医疗、爱尔眼科、宁德时代、五粮液、良品铺子、公牛集团、水井坊和金域医学。如果没有强大的人脉圈子,横跨这么多领域的精准投资都能被抓住,只能说张磊所带领的高瓴团队是如此的优秀。现在高瓴资本每年可以稳定保持330亿以上的投资收益。
熙熙攘攘 皆为利往,因为风投在美国大爆发,让资本看到了这个行业巨大的机会,随着美国市场饱和竞争激烈,发现了中国市场的机会,又鱼贯来到中国。不过2019年开始的反垄断似乎又让他们看到了中国市场的发展上限,于是又纷纷向东南亚、印度甚至非洲转移。
归根结底来说因为中国有市场所以他们才来到这里,这是最基础的因果关系。同理这些资金的离开,也意味着新的资金要进来,毕竟市场还在,人口基数还在。未来随着工程师红利的释放,锚定更高端的创投也好,消费也罢,估计也会出现爆发式增长,只是不要总把眼光放在老的行业和老的面孔上边,否则看到的只有离开、落寞、失望。崇祯已经吊死了,就多看看皇太极这帮人。毕竟山河依旧在,只是换了一批人。现实来说要多向更吸引资金的方向去看,那才是朝阳的方向。
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始于1960年代的美国科技企业创投,诞生了很多风投领军公司,比如红杉资本、IDG资本、凯鹏华盈、五源资本、纪源资本等多家曾经投出过众多超级公司的风投。正是这些风投才孕育了诸如英特尔、苹果、北电、思科、雅虎、谷歌等行业龙头。2000年之前,对科网公司的投资如火如荼,几乎每年都有10倍甚至百倍的投资神话,然而由于美国创投行业的过分竞争,导致泡沫越来越大,最后无以为继,在2000年3月泡沫被引爆。其实早在科网泡沫破裂前,已经有不少世界风投开始把目光转向一个新兴市场--中国。在他们眼里,虽然美国是风投大环境最好的市场,但已经过分饱和,机会越来越少,与其在这种地方沙里淘金,不如直接去挖金矿。
1999年马化腾在深圳接待了两家重要的风投公司----盈科数码和美国的IDG资本。两家公司分别投资腾讯220万美元,然后各自获得了20%的腾讯股份。此时的腾讯估值是1100万美元,盈科数码作为潮汕帮介绍的投资人,只能说是救急,给腾讯续命。或者说他的存在就是为引入IDG资本做背书,不过比较让两家风投悔恨终身的是,2年后,也就是美国科网泡沫破灭后,风投市场比较低迷的时候,盈科数码全部腾讯股票,IDG部分腾讯股票以及马化腾创始团队部分股票都卖给了同一个买家,南非MIH集团。经过这次收购后,MIH持有腾讯46%的股票。按照腾讯2021年峰值市值计算,这笔3200美元的股权风投,给MIH创造了1.7万亿港币的市值。即便按照现在腾讯市值计算,这笔收购也价值1.34万亿港币。本来李泽楷可以接替父亲成为新的华人首富,然后过早的退出,只能留下遗憾。
1999年马云等18人筹资50万创建阿里巴巴,不过这个烧钱的生意很快就让公司运转都成了问题,而他四处找钱的结果是被37家风投拒绝。最后找到了高盛的林夏如,经过沟通后,高盛终于答应领投500万美元给阿里巴巴。然而2000年科网泡沫破灭让高盛也对阿里的前景把握不透,于是在2003年选择抛售阿里的股权兑现7倍盈利离场。不过高盛的投资给阿里带来了新的国际投资人---日本的孙正义。很多人对于5分钟搞定2000万美元软银投资的阿里传奇津津乐道。其实如果了解孙正义这个人,对于这笔2000万美元的投资,也许就不觉得是什么奇迹了。孙正义本人既是ITC行业的老手,又是风投行业的高手。早在1990年代初的时候,他就成为思科日本总代理,并且盈利颇丰。让他在风投圈名声大震的还是对于雅虎的投资,当众多风投都无法说服在破房车里运营雅虎的杨致远团队接受风投的时候,孙正义居然把钱送了进去换回来股权,并且第二次见到杨致远团队的时候,再次要塞钱给他们的时候,再次被拒绝,对方称只要100万美元,但孙正义非要给1000万美元,当得到拒绝答复后,当场表示,如果不接受下午就去找雅虎的竞争对手,把这笔钱给对方。然后就是当场跟对方签约。对雅虎的多次投资让孙正义最高赚了410倍。
从孙正义的经历可以看出,5分钟投资阿里2000万美元,也比较符合他的做事风格。据说当时孙正义要给马云1亿美元,但是马云只要2000万美元,他不想被这个人占有太多股权。当然后来随着孙正义不断投资,这笔阿里的投资让老孙获利超过上千倍。这也成了风投领域难以逾越的神话。
跟着孙正义来的还有他千方百计投资的雅虎创始人,杨致远。他也把目光从美国转向中国,先后多次投资阿里并且获得超过千亿回报。
1990年代巴林银行在香港设立霸凌投资从事亚太地区的网络及通讯领域的风险投资,1998年选中徐新作为中国区总经理。1999年徐新跟丁磊反复沟通后,认为网易是一个比较有潜力的公司,于是给了丁磊500万美元,一年后网易在纳斯达克上市,这笔投资1年时间翻了6倍。不过随着科网泡沫破灭后,这笔投资又损失了接近80%。这让徐新和霸凌资本之间产生矛盾,不得不出走。然后利用圈内人脉,创建今日资本。当然这一年徐新的中华英才网也被来中国淘金的全球最大的网络招聘集团美国monster收购了40%的股份,作为回报,徐新获得了5000万美元回报。今日资本成立后一直没有太好的投资项目,直到遇到了北京创业者刘强东,当刘强东哆哆嗦嗦的开口找徐新要200万美元的时候,她意识到机会来了,自己等了快2年的投资机会近在眼前,于是电话中敲定给刘强东1000万美元,而且必须立马飞上海签协议。签约后徐新给合伙人的解释是,她觉得如果不立马按着头让大强签约,这种稍纵即逝的机会,很容易就被别人抢走了,之后真名徐新的眼光还是很独到的,投资京东让她获得了接近90倍的回报。
沈南鹏自从1989年到美国留学后便快速融入美国金融系统,他先后在花旗银行、雷曼兄弟、德意志银行工作。在进入雷曼兄弟后他就被派到中国从事中国的投行业务,但没多久又跳槽到德意志银行中国负责中国市场的债务投资业务。沈南鹏的第一个大成功是2003年把一手创办的携程网带上纳斯达克,并准备不久后再把如家推向美国资本市场。而就在他名声大震的时候,他跟著名美国风险投资基金红杉资本达成一致,共同寻找并投资中国的新兴行业。包括互联网、消费、医疗等具有高成长性的朝阳产业。不过红杉中国成立3年左右并没有什么像样的项目,直到沈南鹏在水立方跟周鸿祎一起看体育比赛的时候,聊起来免费杀毒软件,他决定投资360。之后的沈南鹏似乎开了挂一样,对于中国独角兽企业的精准投资堪称业界第一,无人出其右。阿里巴巴、京东、拼多多、今日头条、美团点评、滴滴、在美团-大众点评、58同城-赶集、京东-达达、大疆、抖音。连华兴资本创始人包凡非常感慨的说红杉几乎把握住了每一次新的风口、新的机会,做到这一点相当难能可贵。2010年后中概股有12家超过100亿美元估值的独角兽,而红杉中国,投中其中9家。如果没有上帝视角,那就是对行业对风投有着绝对经验把控。红杉中国最难能可贵的是上下游通吃模式,不但投资了很多独角兽公司,还投资了几十家风投公司,成为本行业很多大佬的老板。沈南鹏有个绰号创投之王。他的存在给美国红杉资本带来6200亿美元的创投产出。
2004年高瓴资本也来到了中国,高瓴选的中国代理人叫做张磊。一位号称做时间朋友的河南老乡。这位从人民大学到耶鲁读书的文科状元同样对商学非常感兴趣,他先后在耶鲁捐赠基金会、全球新兴市场投资基金工作、还担任过纽交所中国首席代表,并创建纽交所香港办事处。很多人认为高瓴资本是张磊创办的中国本土企业,其实高瓴资本的初始资金都来自美国。也就是虽然是本土创办但是金主儿依然是美国资本。高瓴最得意的第一笔大投资应该是投给自己的师弟刘强东,当时东子想自建物流,但是实在没钱,于是辗转经人介绍对接上张磊。不过东子比较谨慎,只要7500万美元,不过张磊基于对沃尔玛物流体系的充分了解,开口就要给东子3亿美元,否则他一分钱都不投。并且为了促成这个投资,拉着东子去沃尔玛总部去参观其物流系统。不过从张磊和徐新的融资看,出身可能真的对一个人的眼光和魄力有影响,东子似乎跟投资人接触的时候,总是不敢开口要钱,而投资人总是千方百计说服东子多要钱,规划更大一点更长远一点。张磊的口头禅是自己没什么人脉资源,只能潜心研究价值,但是高瓴资本的落点却异常精准,2004年投资百度,2005年投资腾讯,后来又陆续投资京东、携程、去哪儿、Airbnb、Uber、百济神州、美的、格力、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、蔚来汽车、孩子王、摩拜单车、 Grab、君实生物、信达生物、药明康德、甘李药业、美中宜和、惠每医疗、爱尔眼科、宁德时代、五粮液、良品铺子、公牛集团、水井坊和金域医学。如果没有强大的人脉圈子,横跨这么多领域的精准投资都能被抓住,只能说张磊所带领的高瓴团队是如此的优秀。现在高瓴资本每年可以稳定保持330亿以上的投资收益。
熙熙攘攘 皆为利往,因为风投在美国大爆发,让资本看到了这个行业巨大的机会,随着美国市场饱和竞争激烈,发现了中国市场的机会,又鱼贯来到中国。不过2019年开始的反垄断似乎又让他们看到了中国市场的发展上限,于是又纷纷向东南亚、印度甚至非洲转移。
归根结底来说因为中国有市场所以他们才来到这里,这是最基础的因果关系。同理这些资金的离开,也意味着新的资金要进来,毕竟市场还在,人口基数还在。未来随着工程师红利的释放,锚定更高端的创投也好,消费也罢,估计也会出现爆发式增长,只是不要总把眼光放在老的行业和老的面孔上边,否则看到的只有离开、落寞、失望。崇祯已经吊死了,就多看看皇太极这帮人。毕竟山河依旧在,只是换了一批人。现实来说要多向更吸引资金的方向去看,那才是朝阳的方向。
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